Следим за пульсом валют, предугадываем

Январский фьючерс на нефть марки Brent падает на 4,69%, до 39,66 доллара за баррель.

"Благодарю все парламентские фракции, которые поддержали решение о налоге на высокие доходы, точнее сказать, на часть этих высоких доходов. Полученные за счёт этого средства идут в специально созданный фонд «Круг добра» и уже направляются на помощь детям, страдающим редкими и тяжёлыми заболеваниями, на закупку для них дорогих лекарств, медицинского оборудования, на оплату операций. [...] В современном мире, когда рыночная конъюнктура порой меняется почти каждый день, для бизнеса сохраняются высокие риски, особенно если речь идёт о вложениях в долгосрочные проекты. Поэтому будем настраивать всю систему поддержки частных инвестиций. Их эффективность будем оценивать по тому, какие новые продукты, услуги, технологии созданы для граждан, как вырос потенциал страны и каждого отдельного региона.

Уже усовершенствован механизм специальных инвестиционных контрактов, появился новый инструмент – соглашение о защите и поощрении капиталовложений. Мы консолидировали институты развития на базе ВЭБа. Их задача – снижать риски для вложения частных капиталов, помогать в создании новых рынков и инвестиционных механизмов, как это происходит в рамках уже действующей так называемой «Фабрики проектного финансирования». Сегодня в её работе более 40 коммерческих проектов с общим объёмом инвестиций три триллиона рублей.

Я жду от Правительства предложений по реализации тех идей, которые прозвучали в марте на встрече с российским бизнесом. Коллеги, вы хорошо об этом знаете.

Третье – все ключевые решения в сфере экономики мы принимаем в диалоге с деловым сообществом. Такая практика сложилась на протяжении многих предыдущих лет. И конечно, мы все вправе рассчитывать, что дополнительные финансовые инструменты, механизмы поддержки бизнеса принесут главный результат – то, что называется трансформацией прибыли в инвестиции, в развитие.

Скажу сейчас важную вещь, но ничего нового, бизнес уже об этом знает. Прибыль корпоративного сектора в этом году обещает быть рекордной, несмотря на все проблемы, с которыми мы сталкиваемся. Тем не менее это смотрится именно так. Посмотрим, как она будет использована, эта прибыль, и с учётом этого по итогам года будем принимать решение о возможной донастройке налогового законодательства. Жду здесь от Правительства конкретных предложений. Скажу, что называется, без протокола: дивиденды – кто-то выводит дивиденды, а кто-то вкладывает в развитие своих предприятий и целых отраслей. Будем поощрять, конечно, тех, кто вкладывает.

В прошлом году мы значительно увеличили бюджетные расходы, при этом сохранили устойчивость государственных финансов. Правительство совместно с Центральным банком должны и дальше проводить ответственную финансовую политику. Обеспечение макроэкономической стабильности, сдерживание инфляции в установленных параметрах – чрезвычайно важная задача. Исхожу из того, что она будет, безусловно, решена.

Вместе с тем сейчас за счёт возможностей бюджета и наших резервов мы можем нарастить вложение в поддержку инвестиций в инфраструктуру, а также предоставить регионам новые инструменты развития. Для их запуска потребуются и поправки в законе. Рассчитываю, что все парламентские фракции: «Справедливая Россия», ЛДПР, КПРФ и «Единая Россия» – их поддержат."(с) Источник: http://kremlin.ru/events/president/news/65418

Минувшая торговая неделя для российского рынка проходила в условиях преобладания внешнего фона. Значимых внутренних событий не появлялось по причине введения режима нерабочих дней. Компании не публиковали отчеты и не делали существенных заявлений, даже если поддерживали бизнес-процессы, а государственные органы пребывали в условиях информационной тишины.

Два основных внешних фактора, которые задали тренд на всю неделю, — это сезон корпоративных отчетов в США, оказавшийся очень успешным, а также статистика по рынку труда в Америке, которая также стала приятным сюрпризом для инвесторов. Дополнительным аргументом для роста российских котировок стала восходящая динамика нефти, получившая новый импульс после публикации данных по стратегическим запасам топлива и потреблению сырья в Штатах. Эти новости полностью перекрыли негатив, связанный с введением и продлением локдаунов в Азии, где ситуация постепенно ухудшается, а также с замедлением темпов вакцинации в США.

На конец недели отчиталось 80% американских компаний, торгуемых на бирже, и почти у 90% из них динамика прибыли лучше ожиданий. В минувшую пятницу вышли данные от минтруда США, которые показали, что безработица растет (с 6% до 6,1% вместо ожидаемого падения до 5,9%), но при этом наблюдается снижение числа заявок на пособие — впервые за много месяцев.

Отражением этого общего позитивного настроя на рынке стало то, что широкий индекс американских акций S&P 500 с 3 по 10 мая прибавил около 1,2%. Динамика в целом была прерывистой. Так, во вторник зарубежные рынки заметно просели после заявлений главы минфина США Джанет Йеллен, что ставки придется однажды поднять во избежание перегрева. С локального дна на последующие три дня котировки отбили почти 3% и установили новый исторический рекорд выше 4200 пунктов по индексу S&P 500.

Нефть на неделе тоже играла в пользу роста акций. Основным событием стало падение объемов с конца апреля в хранилищах США почти на 8 млн баррелей. Это самое сильное истощение запасов, наблюдаемое с первых чисел января. Рынок закладывал куда более умеренные цифры — до 2,4 млн баррелей. При этом, согласно данным минэнерго США, потребление топлива в стране вернулось к уровням, на которых оно было в 2019 году незадолго до пандемии.

В итоге наблюдалось довольно впечатляющее возвращение стоимости барреля с $66,4 до $70 — первый раз с начала марта. И хотя закрепиться выше $70 нефти так и не удалось, основную часть торгового времени котировки сырья держались в довольно высоком коридоре $68–69,5, прибавляя до 5% и более за неделю. Пойти выше рынок так и не смог во многом из-за новостей о росте заболеваемости в Индии, а также данных о замедлении числа вакцинированных в США: если в апреле ежедневно прививалось более 2 млн граждан, то к маю прирост упал до 1 млн.

Российский РТС, оценивающий отечественный рынок акций в долларах, в целом держался уверенно и проделал немалый путь, начав месяц с 1485 пунктов, а к понедельнику 10 мая поднявшись к 1580. Индикатор при этом несколько раз обновлял свои годовые максимумы. Суммарный рост составил около 100 пунктов за неделю, или более 6%, что последний раз наблюдалось в марте, на волне сильного отскока после мировой коррекции.

Индекс Мосбиржи, отражающий рублевую стоимость российского рынка акций, в целом вел себя скромнее, что объяснялось ростом рубля: падение доллара замедляло повышение капитализации компаний-экспортеров в национальной валюте. Так, на конец апреля индекс стоил 3544 пунктов, а уже к 10 мая перевалил за 3700 (немногим более 4% прироста за эти дни), четыре раза подряд побив собственный исторический рекорд (5, 6 и 7 мая, а затем еще раз в последний день майских каникул в понедельник, который также был назначен торговым).

Рубль, как и следовало ожидать при таком динамичном внешнем фоне, стабильно укреплялся, а в моменте достигал значений, которых на рынке не было с лета 2020 года. К маю доллар подошел к отметке чуть выше 75,2, а днем в пятницу и понедельник торговался ниже 74. Особенно примечательным было утро 7 мая, когда пара USD/RUB внезапно провалилась до 72, но затем отыграла обратно. По всей видимости, это издержки полувыходного режима, небольшого числа участников и, как следствие, довольно слабого оборота. Тем не менее доллар за целую неделю потерял более 1,5% своей стоимости по отношению к рублю. Евро за тот же период ослаб не так сильно, потеряв всего около 40 копеек: европейская валюта сейчас в тонусе благодаря падению доллара к мировой корзине.

Наступающая неделя в целом обещает сохранить тенденцию к подъему, но при этом растет вероятность коррекции от достигнутых максимумов. Май — беспокойный месяц для зарубежных площадок, и сезонное снижение может начаться в любой момент. Российские фондовые индексы и рубль при этом будут не только реагировать на внешний фон, но и отыгрывать ослабление санкционной риторики. Отсутствие политических новостей будет само по себе хорошим драйвером для рубля и отечественных ценных бумаг."(с) Источник: https://iz.ru/1162026/valerii-emelianov/mir-rubl-mai

Спецоперация России на Украине повлияла абсолютно на все рынки. Но российские рынки пережили в четверг небывалую панику. Рублевый фондовый индекс Московской биржи упал на 43,3%, а долларовый индекс РТС – более чем на 47,9%. Это худшее однодневное процентное снижение за всю историю наблюдений. Мосбиржа советует частным инвесторам воздержаться от необдуманных сделок. Рубль максимально в четверг падал до 89,6 за доллар и до 99,99 – за евро. Затем был неплохой отскок, но к концу дня доллар вновь торгуется выше 87,5 рубля, евро – выше 97 рублей.

«Таких уровней падения за несколько часов российский рынок еще не видел», – говорит доцент кафедры экономической теории РЭУ им. Плеханова Сергей Ермолаев.

«Российский рынок акций сегодня испытал свое крупнейшее обрушение в современной истории. В 1998-м основной удар был по валюте, что смягчало падение акций. Сегодня же рубль защищался Центробанком значительную часть регулярной сессии. Размах трагедии не позволяет говорить, что российский рынок находится в низшей точке и что волатильность не будет скакать далее, как это было сегодня утром», – считает Александр Купцикевич, ведущий аналитик FxPro.

Одновременно с этим сырьевые активы растут. Нефть с утра прибавила более 7% – теперь Brent стоит выше 103 долларов за баррель. Это произошло впервые с 2014 года. Фьючерсы на газ, который торгуется в США, прибавляют более 6,5%. Цены на газ в Европе растут уже более чем на 60% и доходят почти до 1650 долларов за тысячу кубов. Цена за тройскую унцию золота приближалась к 1950 долларам. Это максимальная точка за последние 13 месяцев. Инвесторы делают ставку на золото – как защитный актив.

«Драйверами рынка выступает уже не макроэкономика, а частные сообщения от военных и местных жителей. В таких условиях оценки акций и цен на сырье почти теряют смысл. Украина и Россия являются крупными экспортерами продукции сельского хозяйства и металлов, что также обещает толкать цены на них вверх пока ситуация не станет более стабильной, что вряд ли произойдет в ближайшие дни», – считает Купцикевич.

По его мнению, даже в случае приостановки военной операции следует готовиться к продолжительным перебоям с поставками энергии, металлов и продовольствия, что будет дестабилизировать цены на эти товары. Пока за пределы России и Украины рыночная паника не ушла, но как только это произойдет (в ближайшие дни), могут быть запущены шоковые волны в ценах на сырье и энергию, считает Купцикевич.
«В абсолютных значениях на рынках достигнуты небывалые уровни. Однако в относительном выражении ситуация лучше, чем была в период 2014-2016 годов, так как нефть растет, а российская экономика гораздо лучше подготовлена к санкциям», – считает аналитик EXANTE Владимир Ананьев.

Центральный банк РФ уже начал применять меры поддержки финансовых рынков, чтобы сгладить рыночную панику. Ранее он дал банкам право отражать акции и облигации, приобретенные до конца 2022 года, по стоимости на 18 февраля. В четверг ЦБ начал продавать валюту для поддержки рубля и сдерживания инфляции, которая будет расти. Если бы не эти действия регулятора, то курс рубля мог улететь намного выше.

Следующий неминуемый шаг от ЦБ – это поднятие ключевой ставки. Причем эксперты ждут резкое повышение, а не небольшими шагами, как это было до сих пор. «ЦБ, скорее всего, поднимет ключевую ставку. Рынок пока ставит на то, что на трехмесячном горизонте она будет составлять в среднем более 15,5%», – говорит Ермолаев.

«Рынки настраиваются на повышение ставки до 15-17%. На мой взгляд, это может быть повышение сразу до 20%, как это было в 2014 году, в попытке сдержать капитал в рублях на фоне массового бегства в ликвидность»,

– говорит Купцикевич.

Еще одна мера поддержки финансовой системы от ЦБ, которую ждут эксперты – это введение ограничения оттока капитала. «На первом этапе это могут быть попытки заставить экспортеров конвертировать валютную выручку сразу, а не придерживать ее на потом», – говорит Купцикевич. В период нестабильной ситуации – военной операции и сакционного давления – отток капитала из страны будет однозначно. По цепочке это может запустить финансовый кризис в стране, поэтому так важно сдержать рекордное утекание денег из России.

«Валютной паники пока не наблюдается: есть ощущение, что люди в целом игнорируют происходящее, это не что-то небывалое для нашей экономики. Однако импортные товары закономерно подорожают, а ставки по кредитам вырастут», – ожидает Владимир Ананьев.

Однако исключать полностью валютную панику еще рано. Ситуация дальше может развиваться по разным сценариям, но предугадать сценарий и тем более его последствия пока крайне сложно. Как долго продлится спецоперация России? На какие именно и насколько жесткие санкции решится Запад? Какой ответ подготовит на них Россия, а Москва говорит, что ответные санкции будут зеркальными.

«Если военная операция окажется длительной и тем более затянется на много месяцев, а может быть, и годы, то хоть сколь-нибудь точно прогнозировать последствия невозможно. Можно сказать только, что они будут тяжелыми. Если операция продлится несколько недель, то экономические последствия будут, естественно, не столь тяжелыми», – говорит Ермолаев. В оптимистичном сценарии он ожидает сохранение курса рубля в диапазоне до 85-90 рублей за доллар на время сохранения высокой напряженности.

«В зависимости от вводимых санкций в ближайшие несколько дней или недель доллару вполне по силам превысить отметку 100 рублей или даже 110.

Похоже, что это уровни для первого импульсивного движения российской валюты после последних событий. Дальнейшие цены и интенсивность ослабления рубля уже будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация», – ожидает Купцикевич.

«Если, как и пару дней назад, санкции Запада окажутся формальными, то можно будет сказать, что дно для рынков позади. Однако учитывая масштаб военной операции, Запад с большой вероятностью примет и ряд серьезных шагов. Отказ от российских энергоресурсов не представляется возможным, а вот ограничения против крупных банков однозначно станут неприятными. Другое дело, что системообразующие банки, крупные компании, не говоря уже о государстве, готовились к такому развитию событий, для этого было достаточно времени», – говорит Ананьев.

Кроме валютной паники, в будущем подпортить нормальную жизнь могут санкции в виде запрета использовать платежные системы и запрета банкам работать с валютой. Эти проблемы возникнут из-за жестких санкций Запада – если будет отключение от SWIFT или удар по системообразующим банкам типа Сбербанка и ВТБ.

Сами россияне тоже могут подбросить дрова в огонь российской финансовой системы.

«Не менее важной проблемой для банков является набег вкладчиков. Значительные изъятия наличных могут обескровить даже полностью здоровый финансовый институт,

а банки в РФ в дополнение к этому вынуждены иметь дело с обесценением ценных бумаг», – отмечает Купцикевич.

Даже несмотря на действия ЦБ, стоит ожидать импортную инфляцию, которая выльется в том числе в удорожание бытовой техники, импортных семян, логистики и т. д. Рост стоимости сырьевых товаров и девальвация рубля приведут к удорожанию продуктов питания.

«В теории следующим уровнем санкций могут быть ограничения на ввоз импортной техники, например, из Кореи и Японии. Все эти вещи одновременно давят в одну сторону: на ухудшение уровня жизни через рост цен или падение качества», – заключает Купцикевич."(с) Источник: https://vz.ru/economy/2022/2/25/1145524.html